2022年中国兽药行业龙头企业分析之瑞普生物

中国兽药行业龙头企业全方位对比

畜牧业的持续性发展带动了兽药行业的发展。目前中国兽药行业的龙头企业主要包括瑞普生物、金河生物、生物股份等。从营业收入和毛利率的角度来看，瑞普生物的营收表现较好但毛利率较生物股份低;从业务布局区域来看，两家公司均主要布局国内业务。从研发投入及占比来看，生物股份研发投入力度强。从销售费用及占比来看，生物股份在销售渠道等方面投入较高。具体数据如下：

瑞普生物：兽药业务的布局历程

1998年，瑞普生物研发部正式成立，并于2010年上市。2001年起，瑞普生物并购成立瑞普(保定)生物药业有限公司，进军生物制品领域。2002年便推出第一个动物疫苗产品“新必妥”。2021年瑞普生物发起成立“国家生猪技术创新中心”。具体布局历程如下：

瑞普生物：兽药业务布局及运营现状

——兽药业务板块：瑞普生物兽药种类多

瑞普生物目前拥有家禽、家畜、宠物、水禽等动物用兽药产品280多种，其中化学药物近170种，生物制品60多种，饲料添加剂30多种，植物提取制剂30多种，已成为国内兽药行业产品种类规格最全、生产规模最大的企业，并是国内在生物制品、原料药和制剂领域均具有较强竞争优势头部企业之一。该公司主要兽药品种如下：

从公司2021年上半年分业务板块的数据来看，原料药及制剂实现业务收入4.94亿元，占比达51.32%;其次是禽用生物制品，实现业务收入4.57亿元，占比达47.56%。

——兽药业务布局：华东、华北、华南为三大布局区域

2020年，公司分别实现华东、华北、华南业务收入5.99亿元、4.30亿元及3.14亿元，占比分别为29.97%、21.49%及15.71%。三个地区占比超过60%，为公司的重点布局区域。

——兽药产品产销量：禽用兽药大多呈现供过于求态势

从公司禽用兽药产品产销量变化来看，产量、销量各年份呈上升态势。从禽用灭活疫苗来看，近几年均呈现产大于销态势。2020年瑞普生物禽用灭活疫苗产销量分别为28.2亿毫升、26.7亿毫升。从禽用活疫苗来看，近两年销量态势增长速度较快。2020年瑞普生物禽用活疫苗产销量分别为201.1亿羽份、208.5亿羽份。

从瑞普生物畜用兽药产品产销量变化来看，产销量基本保持平衡。2020年瑞普生物畜用灭活疫苗产销量分别为1.18亿毫升、1.19亿毫升;畜用活疫苗产销量均为1.5亿头份。

——兽药业务研发：研发中心实力领先

公司目前在家禽、家畜产品研发方面拥有20多种核心技术，形成了包括抗生素晶型结构技术、肠溶包被技术、悬浮细胞培养技术、基因工程技术和蛋白高效表达技术等五大类关键技术平台。而这些技术的研发离不开瑞普生物研发中心的建设。目前瑞普生物有三个研发中心，分别为瑞普生物制品研究院、瑞普药物研究院及博士后/院士工作站。具体简介如下：

从公司研发投入的角度来看，2018-2020年，公司研发投入占比保持下滑态势，但研发金额均维持在较高水平。2021年上半年，全年研发投入金额达0.69亿元，占比为6.63%。

瑞普生物：兽药业务经营业绩

从兽药业务的经营情况来看，近三年兽药业务收入呈上升态势。2020年公司克服全球新冠疫情影响，公司兽药业务收入升至20.09亿元。截至2021年上半年，公司实现业务收入9.51亿元。

在毛利率方面，2018-2020年，公司毛利率直线升至53.73%，处于行业较高水平。2021年上半年，公司兽药毛利率小幅下降，降至53.12%。

瑞普生物：兽药业务发展规划

瑞普生物在年报中主要从两大研究院、产能、资本运作的角度对公司业务发展做出了规划。在研究院方面，公司将加大对外合作力度，研发新产品以扩大市占率;在产能扩建方面，公司将继续进行车间改造，扩大公司产能。除此以外，公司将进一步完善资本运作，完善产品布局，扩大销售范围，提高公司在兽药市场的竞争力。

以上数据参考前瞻产业研究院《中国兽药行业产销需求与投资预测分析报告》，本文仅供参考，不做投资依据

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